探寻 | 千亿海康正在路上

7月24日,海康威视发布2026年半年报。

上半年实现营业总收入468.23亿元,同比增长11.97%;归属于上市公司股东的净利润78.96亿元,同比增长39.57%。国内业务营收187.08 亿元;其中 PBG 实现营业收入58.33 亿元,同比增长4.67%,EBG 实现营业收入 77.33 亿元,同比增长 3.63%,SMBG 实现营业收入46.18 亿元,同比增长13.55%。海外业务营收129.45亿元,同比增长 5.84%。创新业务营收51.70亿元,同比增长 28.93%。

这个数据,是近年来海康营收增速和净利润最好的成绩。在半年报业绩说明会上,海康自己也说,按照这个节奏,年内很可能破千亿营收大关。五年前,我曾经写过一篇《海康威视:做一棵大榕树》的文章,大致阐述了海康发展的榕树论和脉络。彼时,疫情刚刚过半,国际环境亦是艰难的起点,很多人认为“冰河时期”正在到来,对整体经济和企业发展的前景忧心忡忡,包括我自己也是如此认为的。但每次和海康的同事沟通完,都能满血复活,有足够的信心去面对未来。那篇文章,就是在这种背景下写的。也正是因为有信心,有韧劲,有自己的节奏一步步走下去,把正确的事情做到底,海康才在经历增速放缓的周期后,迎来新的增长黄金时代。

“榕树模式”的新篇

2021年深秋,在杭州拜访胡扬忠时,他给我系统性的讲解了海康的榕树模式。他说几年前在广西开会,正是海康在做新的战略定位时,出去散步,偶然看到了榕树。当时很震撼,一棵树,能长到这么大、这么粗,主干上很多主要的分支又能再扎根,扎下根后形成新的生态系统和生命循环,枝繁叶茂,独木成林。忽然想到,我们的战略,和榕树的生存之道极为贴切。以技术为根,海康做这么多产品,大部分都是从安防这个主干开始做起,逐步往外延伸,长出气生根,在新的领域再扎根。他说,很多消费电子或者汽车等等行业的企业,做单一产品,他们是红杉的模式,笔直入云,很少分叉。海康和他们不同,我们是基于技术底座,去做各种各样的行业化应用。

五年,弹指一挥间。长成一棵“榕树”的海康,走到今天,也是公司成立的25周年。以技术为根没有变化,变化的是,智能比想象中来的更猛烈,更迅速,更贴近应用;变化的是,三大BG、八大创新业务随着智能化的浪潮,也在各自细分市场锤炼了新的核心技术,形成了新的支撑根。

2025年财报的《致股东信》中,海康说,经过近十年的拓展,公司完成了在智能物联 AIoT 领域的业务布局,已经取得了一些成效。再用三到五年时间,把现有智能物联 AIoT 业务做实做强。人工智能已成为新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力,AI大模型正以前所未有的速度和深度推动公司的产品技术创新和运营提质增效。技术创新始终是海康威视发展的驱动力,AI大模型技术正在深度融入公司的产品。

去年初,海康在推出文搜NVR时,我曾经和他们探讨过这个产品的定位和前景。海康的同事说,NVR仅仅是个开始。我们储备了这么多年的智能化能力,遇到了DeepSeek这样的通用大模型爆发点,用户充分认识到了智能化给他们带来的将是质的变化。由此迎来的市场机遇,能够支撑的起我们今后5年甚至更长的业务增量,是个千亿级的大市场。这是机遇,也是挑战。用户不会等着你,行业企业也不会等着你,我们要抓紧在接下来的几年时间里,把“多维感知+人工智能+大数据”三大核心技术规模化融入到海康在各行业的产品、方案和算法中去。他们是这样想、这样说,也是这样做的。自去年3 月起至今,文搜产品累计销量已突破 10 万台。去年底,面对硬盘价格的一路飙升,海康的观澜编码在同等画质下显著降低码流,为用户节约50%的存储硬盘。在AI大模型技术的加持下,海康在过去一年多的时间里推出了上千款AI大模型产品,每一个产品和方案都是奔着一类或者一个行业企业的真切需求去。

榕树的主干是安防业务,技术底座是多维感知、人工智能和大数据三大核心技术。感知端,海康的多维感知技术已经从可见光延展到电磁波的全波段,,加上声振温,再在观澜大模型的技术体系加持下,成为人工智能从物理世界到数字世界的桥梁,在海康的技术体系里已经依稀可见,数字世界探寻规则,在物理世界里落地。两项叠加,就是观澜大模型技术体系提出“多、快、准、省”四大优势。多快准省四大优势,既有客观标准评价,又在具体场景中有不同的主观权重。就像业绩说明会上管理层所说,人工智能在To B端用户的落地节奏相对C端肯定会更慢,而海康凭借产品丰富、场景广泛,理应成为用户在物理世界数字化转型中优先选择的合作伙伴。

海康的新枝,除了我们所熟知的八大创新业务,近年来还有更多的新产品在内部孵化。如前年发布的煤质快检,还有股份公司内部的交互音频、传感、数据存储等等产品线。尤其是去年两次参观了海康的新展厅后,原来没想到过的行业,或者说一点都不了解的行业,如钢铁、水文、铁路等等。依靠着感知+智能,一点点学习、一点点磨合、一点点落地。就像海康自己说所,守正,然后创新。在现有的产品线范围内,市场有需求,海康有能力,方向大致正确,就可以大胆尝试、小心验证,用合适的方式,一点点再生根、再发芽、再结新叶。

业务板块新三角 在稳固中寻找突破

之前写文章提到过,海康的五大业务板块,即PBG、EBG、SMBG、创新业务、海外业务。传统业务+创新业务+海外业务这个三角,因为经营边界不断地扩展,也在不断的变化。这次半年报,最大的亮点,有如下几个:

1、三个集群的传统主业全部回正;

2、创新业务集中爆发,增速和占总营收比重创新高;

3、海外业务在基数不断增大、经营环境日益恶劣的前提下依旧保持了稳健的增速;

PBG在连续四年半年报连阴后,终于转阳,这是很值得祝贺的事。我是做安防出身的,对安防和公共安全这类对公业务有着天然的亲近感,与海康结缘,也是在2009年他们还在马塍路做硬盘录像机时。前几年公共业务一直较为疲软,海康的传统安防业务,尤其是对公的安防业务,也一直在六、七十个亿徘徊。从去年底到今年,市场到了更新换代的新周期,同时,危化品及物流管理、环保等很多新的需求的提出,让PBG业务终于守得云开见月明。在智能化的前提下,很多原来难以满足的需求,正在一点点的浮出水面并一一解决,这对海康来说,是新的机遇。海康要做的是快速跟进用户的需求。

EBG是我们近两三年最关注的板块,因为大家都难以判断用户需求的刚性和真伪,不知道这个钱怎么能挣到手。去年初海康的同事说智能化时不我待时,其实就是EBG吹响了冲锋的号角。在单人可以运营公司的时代,SOP、模块化、降低TCO、提高生产效率,是大多数企业级用户更加关心的问题。他们的需求很明确,就是用了一套系统,能够为了提多少质、增多少效、节约多少成本。比如煤质快检,我是全程听了他们的会议的。相较于传统检测技术至少需要8小时的检测周期,融合光谱煤质快速检测技术在完成整列车采样后,仅需2分钟即可获取检测结果。此外,单列车的检测煤量可超过1吨,是传统1克煤样检测量的百万倍以上。这是实打实的数据,是为用户创造的真金白银的生产效益和利润。很多行业,如物流、工业自动化、钢铁生产等等,都是守着需求没方案。这也是海康的发力点。

看了半年报,我们可以认为,海康的SMBG总体已经调整完毕,回到了正常的增长水平。比如去年的安装商大会,比如云商,渠道商会从单一的买卖合作,变成服务合作、运营合作。这又是另一套逻辑,就不展开说了。总之,渠道调整完毕后,扮演多角色的伙伴,会与海康一起,抓紧智能化落地的机遇,得到更多。

创新业务方面,萤石已修成正果落地生根,机器人、汽车电子等较大的独立公司,在国内也处于行业领先的地位并很稳固。其余的睿影、消防等等,都还在徐徐图之。设备类企业做子公司,有一个比较明显的特点,就是要求不能烧钱,要有针对性的快速铺开并快速盈利,这点与互联网企业有着很大的区别,完全是两个思维。时至今日,创新业务的营收已经占总营收比重的32.40%,成为了收入和利润的重要增长点。今后越来越多的场景数字化产品线落地在新行业,争取成为各自细分领域的龙头企业。

今年上半年,海康的净利润创新高,很多人说那是因为存储库存对存储高价的剪刀差,是产品价格不断调整的结果,这种说法,也对也不对。确实,硬盘价格疯涨、产品价格调整能够为企业的利润增长带来收益,但企业不能一直消耗库存吧?卖的高,进的也高,这是水涨船高的过程,而不是单项收割。而且上半年的几场仗,人民币升值造成的出口成本增加,以及汇兑的损失,也都要计算在内。利润增长,在于规模和成本的动态调节,也在于精细化管理降低了费用,不能用一句涨价一概而论。

千亿海康的模样

海康既是产品提供商,也是解决方案提供商,更是在AI加持下的智能物联企业,做好自己的大模型,做好自己的产品,在能力范围内,内生出能够满足用户多元化需求并工程化落地,并赚取一个合理的利润,才是行业企业存在的目的和意义。对海康来说,接下来要做的,就是用智能化和感知去落地做更多原来他们想做、用户需要而没法做的事情。

25年,一步步走来,我们是海康发展的见证者,也是行业发展的亲历者。从安防到智能物联,如果再到更多的细分行业,我们也只能看懂感知和智能,而不能去探究每一个行业了。多行业应用,生成了无数个六边形战士。一个个场景,一个个应用,一个个需求,对应着一个个方案,一个个产品和一个个团队。就是这样的路径,一点点的积累,让千亿海康成为可能,也让中国的AIoT行业脱离内卷、找到适合自己的路成为可能。

责任编辑：石旭