本周四,大华发布了2023年度业绩预告。营收大约322亿,同比增长5.45%。这与我们之前预测的文章判断大致相同,即龙头企业营收呈小幅增长。这一点,相信也是业内的共识,与大家的预期一样。
净利润的总量基本不具有可持续的参考性。除去卖零跑的41亿,经营性净利润增长约为38%,这个38%的延伸性研究参考价值也不高。第一是2022年本身就是极其特殊的一年,尤其是华东方面5-6月份的部分停摆,对企业的冲击较大,但是是偶发的;第二就是这个增长中,还有诸如出售北美业务等偶发性情况存在,也很难形成常态增长。现金方面也是同理,利润好,只要没有大量的支出,现金一般会随之增长。所以2023年龙头的财报,就像2021对比2020一样,差异明显,故可参考性不强。
说到大华,昨天看了前辈蒋洪涛博士的文章,详细写了大华出售北美业务的具体原因所在。之前一直是知道这事儿,但具体并不太清楚。只知道为了保证北美业务,各种手套齐上阵,其实这次实质上也差不太多,虽然出售,可具体的业务还是落在了国内。不过美国人也不是傻子,在国内玩儿惯了的移形换影、乾坤大挪移,到了国际市场再玩儿“上有政策、下有对策”的游戏,恐怕到最后,连老大出国都困难。
必须承认,就外贸而言,尤其是高科技、高附加值产品,北美是最好的市场,也是进入全球高端市场的门槛。但目前的情况是,人家不让你进了,左一个授权法案,右一个出口限制,从买东西到卖东西都给堵死了。而且这届美国政府是精英治国,选择的点很准,不难受那是瞎说。既然撕破了脸,还要拼命的进去,能增长多少业绩先不说,这个风险首先就是担不起。作为经营企业的人,特别能理解企业为保持增长率(尤其是上市公司)所面临的压力,以及背后做的努力,但最重要的还是自保,所以说及时止损的选择还是挺明智的。大不了老子不玩儿了,也不至于失去了北美公司就黄了。
海康的预告还没出,估计也很难脱离“稳健增长”、“稳中求进”这种话术。市场这样,大家都心知肚明。最近有好多好多悲观的论调,说的都是实话,但也不必太过。发展是强心剂,一旦发展滞后所有的问题都会显现。这个论点没错,可其实从改革开放伊始,这些问题就都在,而且最开始的问题比现在还要多得多。国民经济、市场发展、企业发展都是有周期性的,是经济的客观规律,不可能超越客观规律去要求某一市场一直处于高增速。美国作为唯一的超级大国,经济也有周期性,也存在这样那样的问题,但并不妨碍它发展,并不妨碍它在最新的产业革命中处于绝对领先的地位。到了中国,难道就跨不过去了?发展就停滞了?我看不会。只不过增速回落,结构调整,需要周期,需要时间。企业也好,个人也罢,最重要的是在这个低谷周期内,能够做正确的选择,保证活下来。有问题说问题、解决问题,日子总还是要过的。
对于2024年市场的增长点和特点,去年底、今年初在开会和与券商同事讨论时,也有谈到过,简单的列举一下。
1、整体市场依旧增长较为缓慢,企业数量进一步减少。尤其是产值在1000万以上、1亿以下的企业,这几年都要当心。最担心的还是现金和钱能转几圈的问题。在接项目的时候,一定要核算好是不是真挣钱,如果家里没矿,G端业务能少做就少做。
2、G端业务风险较高,E端业务有增长但不会很明显,大致保持在2023年水平。随着房产市场的调整,E端的切入点也会更深入生产、生活的数字化,尤其是第一、二产业。
3、未来3-5年,SMB业务应该是增速较快、壁垒最小的。有人说你从前年就说这块是前景,为啥一直不见高增速?道理很简单,这块市场太散了。我们一直说安防市场颗粒度小、定制化程度高,其实颗粒度最小的就是SMB,既零碎,又细小,还下沉得厉害。海康、大华把渠道的定位进行了变化,从单一的售卖变成售卖、服务、运营一体,宇视在2022、2023也着重发展城市合伙人和渠道,不正是看好了这块业务吗?如果深入一线市场和渠道的同事聊一聊,应该会发现,他们的潜能连十分之一都没调动起来。如果真能把下游产业链从三环变两环,或者再有新鲜血液能提供同等价格的高价值产品,我相信渠道的积极性,尤其是越向下,越拼命。不过与此同时,渠道也是最难控制的。花在管理上的成本和精力绝不比做一个大项目少。
4、海外业务,尤其是高端市场,因为种种原因,龙头缺失的部分,会迅速有人补充,而且就产能和性价比而言,必定是中国企业。这点前几年谁受益最大我就不说啦,大家都知道。相信受益的和新晋的,都能牢牢把握住机会,毕竟这是高增长的一个重要的抓手。
5、软件商,尤其是搞平台软件的,在2024-2025会面临一次大的抉择和机遇。这里我们先放下大模型,这东西在安防和整个智能物联网产业的发展目前还看不太明白。就说项目型的平台软件、智能软件。前几天跑了一圈成都、西安、安徽和武汉,参访了很多软件企业,学习了很多。他们集中的诉求,可以归结为一点就是分包和本地化开发和服务;痛点也在于此。有项目,而且利润很可观,但是项目多,定制化程度高,需要长期驻场,随叫随到,随到随改,改完能用,可能再改。这点如果没有个分公司、办事处很难解决。可一旦在当地接下了这样一个项目,就意味着人、成本、费用大幅增加。所以他们需要的是个软件联盟,寻找有很强开发能力、能本地化服务的平台软件供应商做模块开发。这对有业务能力但市场能力弱、品牌不太响的软件公司是个不小的机遇。但到了地方,大家都注重市场和营销,这种有技术、有开发的企业不多,且不为人熟知。所以这也许算个点吧。
最后说下总体市场,前几天的一个会,还是挺有名的一个机构,说安防的产值已经过万亿。我个人觉得,这是在误导市场和大众,在行业内人看来是个笑话。这数据,怕不是把交警罚款后的分成都算进去了吧?纯安防,从最上游的芯片元器件,到最下游的集成工程商,加一起绝对超不过6500亿,这还是多说,还把实体防护也算里了。做市场规模调研,一不能随意扩大行业边界,二不能做重复计算,三要有深入的调查依据。为了自己的利益随便瞎说,这在国外是要负法律责任的。虽然在国内这类数据随便说,但对自身的公信力、对市场和机构的误导,还是很恶劣的,应该适可而止。
责任编辑:石旭
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