​海康的2019业绩快报解读：扎根于安防，不止于安防

2月28日，海康发布2019年年度业绩快报。

《报告》披露，2019年海康实现营业总收入577.51亿元，较上年同期增长15.88%；实现营业利润137.72亿元，同比增长10.74%；净利润123.98亿元，同比增长9.21%。

在分析之前，我们不妨通过几个图表来看近年来海康业绩的变化。

近五年海康营收及利润走势

近5年海康营收及利润增长走势

如上述数据显示，较之前四年，海康总体营收规模在逐渐增长，但增速却明显放缓，2019年增长率最低。同时净利润率也在持续走低。

但这并不能动摇海康在安防领域的龙头地位，相反，海康的龙头交椅还越坐越稳，对此帮尼菌主要从以下几个因素进行阐述。

为何营收利润增长下滑，海康的头把交椅反而越坐越稳？

分析这个问题，我们要从海康近年来的外因和内因两个部分进行分析。

从外因来看，2020年是雪亮工程的最后一年，目前雪亮工程、平安城市、天网工程等一大批政府项目进入收尾阶段，国家对于安防项目的审批拨款审核也更加严格（现在一般都会咨询评估公司评估后开展项目），对于整个安防市场来说，国家带来的项目潮正在褪去。

除去国家的项目减少，安防行业也迎来了新的竞争对手，在泛安防概念的推动下，目前华为、阿里、腾讯还有其他啊AI企业都不同程度地介入到了安防行业中，虽然在渠道方面无法对海康这样的龙头造成大的冲击，但在发展理念、技术支持、智慧城市建设方面都给海康带来了一些压力。

最直观的体现莫过于海康身份的转变，由过去的安防解决方案提供商变成了以视频为核心的物联网解决方案提供商，一方面这代表着其他企业对海康的影响，但另一方面也同样代表着海康更大的野心。

此外，从2018年开始，中美贸易摩擦不断，美国的对华禁售令点名针对海康大华等安防企业，芯片上等核心零部件的制约一定程度上影响了海康的发展。这都给海康的发展带来了一定的阻力。

从内因来看，不论是从行业还是企业，安防行业都已经过了爆炸式增长的阶段。从体量上来说，海康总资产从2015年的303.16亿元到2019年的753.56亿元，总资产翻了一倍还多，在体量逐渐扩大的情况下，想保持原先的高增长是一件很困难的事。

同时结合业内整体的数据来看，海康近年来的增长数据还是远高于业内的平均增长率，从这点来看，海康维持了一个较高的增长水平。

海康增长率明显高于近四年安防市场规模增长率

所以，一个企业的增长率并不能反应企业变化的全貌，而从海康近几年的发展来看，短时间内海康的龙头地位不仅不会受到动摇，反而会越做越稳。具体而言，我们可以从以下几个因素分析：

1.业务覆盖面广，具有全产品线能力

同前几年相比，如今安防领域的市场更加广阔，无论是明厨亮灶、还是ETC收费或者去年兴起的垃圾分类，都已经脱离了单纯的安防需求。同时也为安防行业带来了更广阔的市场。

“从效率提升的角度来说，我们一直都觉得比安防本身的概念大很多，每一个点都可以展开，海康的特长恰恰也在这里”——海康威视董秘黄芳红

在这方面海康近年通过SP（Strategy Plan）的方法来研究市场方面的相关需求并提早设计产品，如今海康已经拥有了全产品线的能力，从业务涵盖的范围来看，相比2015年如今的海康新增了智能家居业务、机器人业务、汽车业务、存储业务涵盖了众多领域。虽然在细分市场上可能某些独角兽企业还持有优势，但在业内的解决方案领域海康的产品能力是毋庸置疑的。

除去机器人业务，海康的业务拓展还有很多

2.海外市场稳步发力

IHS的报告指出，海康威视连续7年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的22.6%。在A&S《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中，海康连续3年蝉联全球第一位。

随着国内市场的逐渐饱和，目前国外安防市场发展迅速，据统计，2018年全球安防产业总收入将达到2758亿美元，市场潜力巨大。

同时，全球安防市场领域和市场类型都逐渐趋于成熟，以中国为代表的亚太地区安防产品制造商人才丰富、人力成本较低等优势逐步凸显，以中国为首的亚太地区国家承担了安防产品、解决方案定制及深度定制的需求，未来发展空间很大。

对此海康在的海外增长很快，据董秘黄总透露，2019年会争取海外市场20%以上的收入增长，这也说明了海康对国外市场抱有的期待很高。

3.研发投入比例逐年增多，面对挑战能力提高

根据海康披露的数据显示，2016年海康的研发占比占总营收的7.62%，为24.32亿元，而2019年仅第一季度研发费用就达到10.6亿元，同比增长44.2%。

这是由于业务上的创新导致的研发投入比不断增加，随着泛安防概念的提出，如今的安防企业要面临的竞争和挑战也更多，安防企业生产的产品已经可以应用于其他领域（这次疫情期间红外设备、远程医疗、远程会议中都有安防企业的出现），而在能力充足的前提下，多领域的共同发展既有利于公司业务的多样化，也有利于提高公司的防风险能力，为未来的发展提供更多的支持。

业务创新为海康带来更多野心

从视频监控设备生产商，到大数据运营商，海康的转变绝非一蹴而就，观察海康历年年报中公司战略的描述，可以得出海康转型的轨迹。

从2013年开始，海康提出要转型成为“综合型”安防企业，在这一年海康从战略高度发展民用互联网业务，推出“萤石”，为小微企业、家庭和个人提供“可视化安全”服务，正式进军民用安防领域。

2014年，“去安防化”开始兴起。海康的战略转向物联网。

2017年，海康推出AI Cloud理念，并开始陆续提供智能应用平台、综合应用平台、物联网数据资源平台、大数据平台、边缘域调度管理平台等产品，构建智能物联网。

不难看出，海康的业务范围已经不仅仅局限于安防领域，只要是关系到物联网或者视频解决方案的海康都有所涉及。甚至海康的在存储领域的发挥也同样令人刮目相看。

据帮尼菌一位研究电脑硬件的朋友透露，海康硬盘除了颗粒上有些许不足外，剩下无论是在存储速度还是性价比方面都堪称同价位里的佼佼者。这得益于海康项目用产品给零售带来的福利。

而这些转化恰恰也在给海康带来更多的野心，随着产品线的增多，海康在未来随时可能对产品进行升维或降维（比如服务器降维做路由器或者个人电脑，技术支持肯定是够的），以适应更多的市场需求。

海康的发展模式让帮尼菌不禁联想起了当年的腾讯，从聊天软件和游戏做起，一点点的扩宽业务线，变成覆盖全领域的互联网公司。而如今的海康虽然没有腾讯那么大的用户基数，但无论是销售渠道还是行业根基都比当年的腾讯扎根要深。

在未来我们也许会在其他领域看到海康的身影，在安防领域，海康大华的交椅称得上越坐越稳，多产品线的优势会让这两强争霸的局势，再延续很久。

责任编辑：潘一大